业界看好LED发展，LED照明“淡季不淡”

战略布局激活产能尽情释放

上市公司历来是业界关注的焦点。CSA的本季度调研数据显示，LED上市公司持续保持继2013年2季度以来的高速增长趋势。下游照明市场持续的爆发性增长，带动中、上游的产能释放，行业整体景气指数上行，LED板块在股市整体表现可圈可点。

据CSA技术人员介绍，受下游照明市场旺盛的需求拉动，LED 上游芯片行业快速增长。CSA的调研表明，目前我国LED上游企业的产能利用率总体约在70%左右，而三安光电(600703,股吧)、士兰明芯、乾照光电(300102,股吧)等几大龙头企业产能利用率已达到90%以上。

在中游环节，随着市场需求的不断变化以及无金线封装、EMC等新型封装技术的出现，封装的产品结构也在不断变化。其中，COB产品在特定照明领域展现出的良好照明效果，使得出口市场对于COB产品特别青睐，各大中游封装厂商都加大了对COB封装产品的拓展力度。由于灯具的散热性能往往会成为光品质、照明稳定性的决定性因素，而COB凭借其相对SMD较低的热阻，将会在市场竞争中获得更多的优势。CSA 调研数据表明，COB在我国封装产品的总体份额已超过7%，而在一些企业中这一比例更高，甚至超过15%。

在下游，CSA判断相关企业正在发力拓展渠道。一些照明厂商和渠道商普遍反映一季度订单较去年同期完成情况大有好转，甚至有部分经销商反映一季度已经完成全年的订单，厂家对2014年整体市场预期增速普遍高达50%以上。同时，除一二线市场以外，三四线市场在今年也开始起量，下游渠道资源竞争进入白热化程度。

海外吸金加速  国内需求旺盛

“2013年我国LED照明产品渗透率约8.9%，而2014年作为禁售白炽灯的第二个重要时间点，也将会带来新一波LED照明市场增长高峰。”CSA产研部分析，从2014年开始的3到5年内，LED照明产业将会迎来爆发性增长，进入“黄金三年”。随着家居照明市场的打开，下游应用市场的深度挖掘将会驱动整个产业链的良性发展。

在海外市场，2014年第一季度，我国LED灯具出口持续保持高速增长， LED灯具出口额增幅高达143.2%，创历史最高增幅，累计出口LED灯具19.05亿美元。从出口目的地来看，欧盟仍是我国最大的海外市场，其出口金额占整体比重的21.9%。不过，由于欧盟最新推出的LED照明产品标准和能效标准，进一步规范和提高了进口门槛，对于国内出口产品造成一定冲击，国内LED厂商需要进行出口产品的针对性调整。另外，受美国2014年全面禁止白炽灯等传统低能效产品政策刺激，美国市场作为第二大市场仍保持63.09%的增速，但日本市场占比由14.46降至7.89%。值得关注的是，金砖国家的市场份额迅速扩大，2014年1季度同比增长151.94%，占比为6.33%。

反观国内市场，需求态势正在上扬。据CSA 测算，我国每年新增建筑带来的照明市场超过1.1万亿流明，其中商业照明、办公照明和家居照明是LED渗透增速最快的几个细分市场。CSA保守预估2014年1－2月至少新增超过200万盏LED灯具需求。

尽管LED照明行业在2014年第一季度交出满意答卷，不过，CSA也提醒，当前，LED照明行业产业链各环节的产品价格依然在持续下滑，削薄行业整体毛利率，此外，融资成本上升，一定程度上也造成企业利润空间压缩。当然，对于消费者来说，这意味着，成品LED灯具与传统产品的价差进一步缩小，LED灯具的价格已经接近大众市场所能接受的“甜蜜点”。